當下，A股上市公司半年度分紅正密集落地。

????根據Wind對于上市公司權益分配方案的統(tǒng)計，18只A股于9月18日股權登記，派息日均為9月19日。其中，17股擬派息，1股擬派息、轉增或送股同時實施。上述18只A股中，廈門吉比特網絡技術股份有限公司、山東信通電子股份有限公司、可孚醫(yī)療科技股份有限公司分紅力度最大，每10股分別擬派息66元、6元、6元。

????半年度分紅密集落地，折射出上市公司回報投資者的意愿顯著提升。Wind數據顯示，2025年共有780家A股上市公司公布半年度現金分紅方案，合計現金分紅總額6446億元，遠超去年同期水平。

????具體來看，央企擔當了半年度分紅的“中流砥柱”。從行業(yè)分布來看，高分紅央企主要集中在能源、金融、通信等關鍵領域。

????例如，根據半年報分紅方案，三大運營商中國移動有限公司、中國電信股份有限公司（以下簡稱“中國電信”）、中國聯合網絡通信股份有限公司擬分紅總額合計742.56億元。其中，中國電信擬派發(fā)現金紅利165.81億元，分紅總額占同期凈利潤的72%。中國電信表示，擬將2025年度公司以現金方式分配的利潤占股東應占利潤的比例較2024年度進一步提升，持續(xù)為股東創(chuàng)造更大價值。

????“三桶油”亦慷慨回饋股東。半年報分紅方案顯示，“三桶油”擬合計分紅超過800億元。其中，中國石油天然氣股份有限公司擬派發(fā)402.65億元，中國石油化工股份有限公司擬派發(fā)106.62億元，中國海洋石油有限公司擬派發(fā)316.02億元。

????此外，國有六大行擬合計分紅近2047億元，占整體分紅金額的比例約32%。

????“央企成為分紅主力折射出三重邏輯。”南開大學金融學教授田利輝對記者表示，一是政策導向明確，國資委近年來持續(xù)強化央企利潤分配考核，要求“應分盡分、能分多分”；二是央企盈利結構優(yōu)化，能源、金融、通信等行業(yè)受益于新能源基建、數字化轉型及利率下行周期下的資產重估，現金流穩(wěn)定性顯著增強；三是央企通過高分紅穩(wěn)定投資者信心。

????福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受記者采訪時表示，政策層面，國資委考核體系轉向“一利五率”，將利潤分配納入指標，倒逼央企提升分紅比例。同時，高分紅有助于央企加強市值管理，為后續(xù)混改、戰(zhàn)略重組等資本運作鋪路。

????近年來，A股上市公司一年多次分紅已成為新風向。

????田利輝表示，上市公司加大分紅力度，是資本市場從“重融資”向“重回報”生態(tài)重構的關鍵轉折。“其一，投資者結構優(yōu)化倒逼分紅制度完善，隨著險資、養(yǎng)老金等長線資金占比提升，市場對‘股息率—估值’匹配度的關注超越短期業(yè)績波動；其二，監(jiān)管層通過分紅比例引導、稅收優(yōu)惠等政策，推動價值投資理念落地；其三，企業(yè)治理能力升級，倒逼企業(yè)盈利模式從‘規(guī)模擴張’轉向‘質量優(yōu)先’。”

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