據(jù)中國證監(jiān)會(huì)9月5日消息，證監(jiān)會(huì)對(duì)《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。

《規(guī)定》調(diào)降公募基金認(rèn)申購及銷售服務(wù)費(fèi)率水平。以近三年平均數(shù)據(jù)測算，基金銷售費(fèi)用改革將整體降費(fèi)約300億元/年，降幅約為34%。同時(shí)，《規(guī)定》聚焦權(quán)益類基金發(fā)展、鼓勵(lì)投資者長期持有，在設(shè)置差異化尾隨傭金支付比例上限的同時(shí)，優(yōu)化了贖回安排，明確公募基金贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》是落實(shí)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》和《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的重要舉措，也是分階段推進(jìn)費(fèi)率改革的“最后關(guān)鍵一步”。公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的平穩(wěn)落地，標(biāo)志著我國公募基金行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

銷售費(fèi)用改革“亮點(diǎn)多”“誠意滿”

《規(guī)定》共六章28條，主要包括六方面內(nèi)容：合理調(diào)降公募基金認(rèn)購、申購、銷售服務(wù)的費(fèi)率水平，降低投資者成本；優(yōu)化贖回安排，明確公募基金贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)；鼓勵(lì)長期持有，明確對(duì)投資者持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金、債券型基金，不再計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)；堅(jiān)持權(quán)益類基金發(fā)展導(dǎo)向，設(shè)置差異化的尾隨傭金支付比例上限；強(qiáng)化基金銷售費(fèi)用規(guī)范，統(tǒng)籌解決基金銷售結(jié)算資金利息歸屬、基金投顧業(yè)務(wù)雙重收費(fèi)等問題；建立基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)，為基金管理人直銷業(yè)務(wù)發(fā)展提供高效、便捷、安全的服務(wù)。

本次改革主要有四方面“亮點(diǎn)”：

一是降費(fèi)力度大，實(shí)在讓利投資者。本次降費(fèi)將股票型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.8%；將混合型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.5%；將債券型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由0.6%、0.8%，調(diào)降至0.3%。

同時(shí)，本次改革將股票型基金和混合型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.6%/年，調(diào)降至0.4%/年；將指數(shù)型基金和債券型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.4%/年，調(diào)降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.25%/年，調(diào)降至0.15%/年。

二是約束短期行為，優(yōu)化贖回費(fèi)制度安排。一方面，《規(guī)定》將現(xiàn)行“贖回費(fèi)部分歸基金資產(chǎn)所有，部分歸基金銷售機(jī)構(gòu)所有”的制度安排，優(yōu)化為“贖回費(fèi)全部歸基金財(cái)產(chǎn)所有”，引導(dǎo)基金銷售機(jī)構(gòu)通過提供持續(xù)性服務(wù)，由賺取“流量”收入向賺取“保有”收入轉(zhuǎn)變。

另一方面，統(tǒng)一贖回費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)，明確除交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、同業(yè)存單基金、貨幣市場基金，以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他基金之外，各類基金及其份額均按相同標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)，鼓勵(lì)投資者長期持有。

三是監(jiān)管導(dǎo)向明確，聚焦個(gè)人客戶服務(wù)和權(quán)益類基金發(fā)展。《規(guī)定》降低客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的分成比例，不涉及對(duì)投資者實(shí)質(zhì)讓利，但對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)的銷售行為影響較大。一方面，對(duì)于向個(gè)人投資者銷售基金形成的保有量，繼續(xù)維持客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例不超過50%的上限，鼓勵(lì)基金銷售機(jī)構(gòu)持續(xù)做好個(gè)人投資者服務(wù)。

另一方面，《規(guī)定》區(qū)分權(quán)益類基金和非權(quán)益類基金，對(duì)于向機(jī)構(gòu)投資者銷售權(quán)益類基金形成的保有量，繼續(xù)維持客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例不超過30%的上限，對(duì)于向機(jī)構(gòu)投資者銷售債券型基金、貨幣基金形成的保有量，將客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例上限由30%調(diào)降至15%，鼓勵(lì)基金銷售機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。

四是搭建行業(yè)平臺(tái)，發(fā)展壯大直銷渠道。證監(jiān)會(huì)近日同意公募基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)（下稱“FISP平臺(tái)”）正式啟動(dòng)運(yùn)行。該平臺(tái)是證監(jiān)會(huì)授權(quán)中國結(jié)算建設(shè)并運(yùn)營的行業(yè)性服務(wù)平臺(tái)，基金管理人、基金托管人應(yīng)當(dāng)接入FISP平臺(tái)，并可借助FISP平臺(tái)開展基金直銷業(yè)務(wù)。

FISP平臺(tái)通過制定統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)接多元主體、匯集行業(yè)直銷力量，將為各類機(jī)構(gòu)投資者投資公募基金提供集中式、標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化的“一站式”全流程數(shù)據(jù)信息交互服務(wù)，有效解決公募基金行業(yè)傳統(tǒng)直銷業(yè)務(wù)運(yùn)營成本高、效率低、風(fēng)險(xiǎn)大等問題，提高行業(yè)直銷業(yè)務(wù)服務(wù)水平，更好支持各類中長期資金入市。

突出“以投資者利益為核心”

本次銷售費(fèi)用改革引導(dǎo)基金銷售機(jī)構(gòu)切實(shí)端正經(jīng)營理念，把維護(hù)投資者利益放在首要位置，切實(shí)降低投資者成本，促進(jìn)形成良好的行業(yè)發(fā)展新生態(tài)。

一方面，本次改革堅(jiān)持以投資者利益為核心，引導(dǎo)市場各方主體由“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報(bào)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變。對(duì)公募基金認(rèn)（申）購費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等銷售環(huán)節(jié)費(fèi)用均進(jìn)行合理調(diào)降和優(yōu)化，不僅顯著降低投資者投資成本，還進(jìn)一步壓縮了流量費(fèi)收入空間，引導(dǎo)銷售機(jī)構(gòu)由賺取“流量”向賺取“保有”轉(zhuǎn)變，從源頭上解決“贖舊買新”等行業(yè)頑疾。

另一方面，此次修訂通過贖回費(fèi)全額計(jì)入基金資產(chǎn)，簡化并統(tǒng)一贖回費(fèi)率設(shè)置，剛性提高投資者短期炒作成本；通過規(guī)范優(yōu)化銷售服務(wù)費(fèi)收取模式，對(duì)于持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金、債券型基金不得繼續(xù)收取銷售服務(wù)費(fèi)，有效降低投資者長期投資成本。

公募基金費(fèi)率改革“成效顯著”

2023年7月，證監(jiān)會(huì)制定印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，提出按照“基金管理人—證券公司—基金銷售機(jī)構(gòu)”的實(shí)施路徑分階段推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革工作，逐步降低公募基金綜合投資成本。

其中，第一階段主要降低主動(dòng)權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，由1.5%、0.25%統(tǒng)一調(diào)至1.2%、0.2%以下，每年為投資者讓利約140億元；第二階段，主要調(diào)降基金股票交易傭金費(fèi)率，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過0.26％。，其他類型則不得超過0.52％。，每年為投資者讓利約68億元；第三階段，主要調(diào)降認(rèn)申購費(fèi)等銷售環(huán)節(jié)費(fèi)率，每年可為投資者讓利約300億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，三個(gè)階段的改革每年累計(jì)向投資者讓利超500億元，超額完成了降費(fèi)目標(biāo)，顯著降低了投資者的投資成本，并推動(dòng)行業(yè)綜合競爭力不斷增強(qiáng)。

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