數(shù)據(jù)顯示，本周（8月25日至29日）公開市場將有20770億元逆回購到期，同時將有3000億元中期借貸便利（MLF）以及9000億元買斷式逆回購到期。

　　專家表示，8月以來，央行兩次開展買斷式逆回購操作，連續(xù)多次開展逆回購操作實現(xiàn)凈投放，并開展MLF操作，以保持銀行體系流動性充裕，后續(xù)央行將繼續(xù)通過多種貨幣政策工具，加強對市場流動性的調(diào)節(jié)。

　　加量續(xù)做MLF

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，8月25日至29日分別有2665億元、5803億元、6160億元、2530億元、3612億元逆回購到期。此外，本周還將有3000億元MLF、5000億元6個月期買斷式逆回購、4000億元3個月期買斷式逆回購到期。

　　為保持流動性充裕，根據(jù)央行8月22日公告，8月25日開展6000億元MLF操作。此次操作將凈投放3000億元，這是央行連續(xù)第六個月加量續(xù)做MLF。

　　8月以來，央行多次投放中長期流動性，呵護流動性意圖明顯?！氨M管8月并非傳統(tǒng)繳稅大月，但逆回購投放規(guī)?；九c7月稅期持平。中長期流動性方面，8月買斷式逆回購、MLF凈投放均為3000億元，超7月規(guī)模。此外，不同于7月買斷式逆回購集中于月中投放、MLF投放日和到期日在同一天的情形，8月買斷式逆回購兩個期限品種分別于月初、月中時點投放，MLF投放日也前置于到期日?！碧祜L證券首席固收分析師譚逸鳴說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青計算，截至8月22日，央行中期流動性凈投放總額達6000億元，相當于上月的2倍，為2025年2月以來最大規(guī)模凈投放。“央行持續(xù)實施中期流動性凈投放，釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號，意味著盡管上半年宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，但貨幣政策仍在延續(xù)支持性立場。”王青說。

　　與此同時，央行也在著力平抑市場波動。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，6月以來，央行一方面在每次開展買斷式逆回購和MLF操作之前會發(fā)布操作數(shù)量和操作期限的公告，另一方面會在每月月初整合披露上月中央銀行貸款、公開市場業(yè)務等貨幣政策工具的流動性投放情況，總體上更有利于傳遞政策信號，平抑市場波動。

　　市場利率上行空間不大

　　專家預計，未來一段時間，央行將繼續(xù)通過多種貨幣政策工具，加強對中短期市場流動性的調(diào)節(jié)，保持流動性充裕，落實落細適度寬松的貨幣政策。

　　王青認為，后續(xù)央行仍有可能通過加量續(xù)做MLF，并結(jié)合買斷式逆回購操作，持續(xù)向市場注入中期流動性。市場流動性有望持續(xù)處于穩(wěn)中偏松狀態(tài)，市場利率上行空間不大。

　　2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出，持續(xù)加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監(jiān)測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

　　“央行將繼續(xù)做好分析監(jiān)測，為經(jīng)濟回升向好營造適宜的貨幣金融環(huán)境，同時繼續(xù)提前公告、整合披露流動性投放的相關操作，加強市場溝通、提高政策透明度?！睖乇蛘f。

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