日前，上海證券交易所和深圳證券交易所分別在行業(yè)內(nèi)部通報(bào)最新一期基金市場數(shù)據(jù)。截至2024年12月末，滬市ETF共607只，總市值為27229.23億元；深市ETF共426只，總市值為10007.50億元；滬深兩市ETF規(guī)模合計(jì)超3.7萬億元，較上個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)容。從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的維度看，申萬宏源、中國銀河、華泰證券、中信證券、東方證券等頭部券商在ETF業(yè)務(wù)方面展現(xiàn)出顯著的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF市場蓬勃發(fā)展為券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了新的增長引擎，但行業(yè)參與者需在激烈的競爭中找準(zhǔn)定位，通過差異化策略和精細(xì)化運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。在這一過程中，券商不僅需要提升自身的專業(yè)能力，還需與行業(yè)各方協(xié)同合作，共同推動(dòng)ETF生態(tài)的完善與升級(jí)。

市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容

滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，滬市基金產(chǎn)品共769只，資產(chǎn)管理總規(guī)模為27389.02億元。其中，ETF共607只，總市值為27229.23億元，較上個(gè)月增長0.80%。深市基金產(chǎn)品共717只，資產(chǎn)管理總規(guī)模為10367.55億元。其中，ETF共426只，總市值為10007.50億元，較上個(gè)月的9585.15億元增長4.41%。滬深兩市ETF總市值為37236.73億元。

從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)角度看，2024年12月，滬市ETF（非貨幣）成交額（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）居前五位的券商為華泰證券、海通證券、中國銀河、中信證券和華寶證券，當(dāng)月成交額在市場中占比分別為11.46%、10.90%、5.98%、4.99%和4.96%；深市ETF交易金額（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）排前五位的券商分別為東北證券、東方財(cái)富、東方證券、東吳證券和方正證券。

從券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持有規(guī)模來看，截至2024年12月末，滬市持有ETF規(guī)模排名前五位的券商依次為申萬宏源、中國銀河、中信證券、廣發(fā)證券和招商證券，持有規(guī)模占市場的比重分別為19.82%、19.70%、6.15%、4.93%和4.85%；深市持有ETF規(guī)模排名前五位的券商依次為財(cái)通證券、東方財(cái)富、東方證券、方正證券和光大證券。

綜合來看，申萬宏源、中國銀河、華泰證券、中信證券、東方證券等傳統(tǒng)大型券商ETF業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)顯著，東方財(cái)富、方正證券等特色券商亦表現(xiàn)突出。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎來難得發(fā)展機(jī)遇

隨著ETF市場不斷擴(kuò)容，券商在財(cái)富管理領(lǐng)域迎來了難得的發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也置身于一系列復(fù)雜且多變的考驗(yàn)之中。

某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從業(yè)者表示：“ETF作為一種低成本、高透明度且流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)配置工具，能夠有效幫助券商滿足投資者日益多樣化的需求。特別是在券商財(cái)富管理向買方投顧模式轉(zhuǎn)型的背景下，投資者對(duì)于靈活、個(gè)性化的投資組合需求愈發(fā)強(qiáng)烈。ETF因其跟蹤特定指數(shù)、行業(yè)或風(fēng)格的特點(diǎn)，成為構(gòu)建這類投資組合的理想選擇。此外，隨著全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，投資者對(duì)于分散風(fēng)險(xiǎn)、捕捉特定市場機(jī)會(huì)的需求日益增長，ETF因其透明度高、跟蹤誤差小、交易成本低等特性，成為構(gòu)建多元化投資組合的首選。”

從行業(yè)實(shí)踐來看，提升數(shù)字化能力已成為券商ETF業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著數(shù)字化時(shí)代的到來，線上營銷與服務(wù)的重要性日益凸顯。券商通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和移動(dòng)應(yīng)用程序，為投資者提供了便捷、高效的ETF交易體驗(yàn)。這不僅成功吸引了年輕且對(duì)科技敏感的投資者群體，還通過大數(shù)據(jù)分析、人工智能等技術(shù)手段，提升了服務(wù)的個(gè)性化和智能化水平，進(jìn)一步拓展了市場邊界。例如，部分頭部券商通過智能投顧系統(tǒng)，將ETF與客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)動(dòng)態(tài)匹配，顯著降低了投資門檻，吸引了大量年輕投資者。

三大突出問題有待破解

在ETF市場快速擴(kuò)容的同時(shí)，也存在一些深層次的問題有待破解。

業(yè)內(nèi)人士表示，首先，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，部分細(xì)分賽道已出現(xiàn)供給過剩的局面。以行業(yè)主題ETF為例，多家機(jī)構(gòu)扎堆布局相似賽道，導(dǎo)致產(chǎn)品差異化不足，投資者選擇難度加大。

其次，費(fèi)率競爭加劇，部分基金公司和券商為搶占市場份額，不斷壓低管理費(fèi)率，這不僅壓縮了利潤空間，也可能影響長期服務(wù)質(zhì)量的提升。

最后，ETF市場快速發(fā)展對(duì)發(fā)行和代銷機(jī)構(gòu)的投研能力、風(fēng)控水平和客戶服務(wù)能力提出了更高要求。如何在產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者教育之間找到平衡點(diǎn)，成為券商和基金公司面臨的核心挑戰(zhàn)。

對(duì)此，上述券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從業(yè)者表示，券商通過舉辦專業(yè)講座、在線課程、互動(dòng)論壇等形式，不斷提升投資者對(duì)ETF的理解和應(yīng)用能力，這不僅促進(jìn)了ETF市場健康發(fā)展，也為券商帶來了更多潛在的忠誠客戶，形成了良性循環(huán)。此外，券商正積極構(gòu)建ETF生態(tài)圈，與基金公司、交易所、第三方研究機(jī)構(gòu)等形成緊密合作，共同推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和客戶服務(wù)優(yōu)化。同時(shí)，跨界合作也成為新趨勢(shì)，如與金融科技公司合作開發(fā)智能投顧解決方案，進(jìn)一步拓寬了ETF的應(yīng)用場景和受眾群體。

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